浮云旧垒网

         
当前位置: 主页 > 程序测试 >

****太保(601601):新单仍显压力 ****增加利润贡献-****太保2020年三季报点评

时间:2022-08-02 20:14 来源:网络整理 转载:浮云旧垒网
****太保(601601):新单仍显压力 ****增加利润贡献-****太保2020年三季报点评

  事件

      ****太保发布2020 年三季报

      公司2020 年前三季度实现总保费收入3025.00 亿元,同比增长5.5%。其中,太保寿险总保费收入1871.76 亿元,同比增长0.2%,新业务253.81 亿元,同比下降26.9%;太保产险实现总保费1155.51 亿元,同比增长15%,车险和非车险分别同比+7.2%,30.9%。资金运用方面公司年化净****收益率4.6%,同比-0.2%,总****收益率5.5%,同比+0.4%。前三季度公司共实现归母净利润196.48 亿元亿元,同比下降14.3%;基本每股收益为2.12 元/股;加权平均净资产收益率为14.8%,同比下降3.8 个百分点。

      简评

      个险新保下滑26.9%,全年仍承压

      截至2020 年Q3 寿险板块实现保险业务收入1861.76 亿元,同比增长0.2%,其中****人渠道保费收入1676.97 亿元,同比-1.8%,团险业务收入92.46 亿元同比+25.2%;****人渠道新保业务253.81 亿元,同比-26.9%(2020H 为-27.5%),全年新单及新业务价值仍有一定压力;续期业务相对稳定,同比+4.6%。

      公司本年四季度提早准备开门红,10 月1 日开始预售的“鑫享事诚”系列产品一阶段目标已基本达成,奠定2021 年Q1 保费正增长及业务同比改善的基础;同时公司对本年业绩仍有一定诉求,未来两个月采取获客储客叠加****终身寿险等保障类产品冲刺当年业绩、努力弥补价值缺口。

      产险增速回暖,车与非车业务均有改善

      三季度产险板块总保费收入1155.51 亿元,同比增长15.0%,其中车险收入723.20 亿元,同比+7.2%(2020H 为+4%),太保在持续深化存量业务续保管理同时加速推进车险线上化和渠道融合发展,把握新车销量回升机会推进车险业务增速明显改善。非车险业务保费收入432.21 亿元,同比+30.9%(2020H 为+29.8%),健康险、农险、责任险等非车业务的快速发展使非车业务总体维持高增长态势不减。

      权益配比提升,****收益贡献利润

      截至三季度末,集团****资产15995.95 亿元,较上年末增长12.7%。资产配置方面,公司一方面积极配置长期****债以延展寿险资产久期,另一方面把握A 股市场高位震荡机会灵活进行战术配置,将权益资产****比例上调1.4 个百分点至17.1%,其中****和权益型****合计占比9.3%,较上年末上升1.0 个百分点,固收类资产占比79.4%,较上年末下降1.0 个百分点。2020 前三季度公司年化净****收益率为4.6%,同比下降0.2pct,年化总****收益率为5.5%,同比上升0.4pct,公司及时兑现部分浮盈提升****收益,前三季度公司实现****收益659.61 亿元,相较去年同期提高33.2%,对利润增厚起到一定贡献。前三季度公司实现净利润196.48 亿元,同比-14.3%,扣除非经常性损益影响,净利润规模为195.9 亿元,同比+8.4%,公司分红水平预期较为稳定。

      ****建议

      公司开门红预售情况基本达到预期,将推动明年业绩边际改善,本年负增长仍有一定收窄空间;财险业务保费收入增速明显改善,市场份额有所提升;****端积极运作增加利润贡献。公司目前股价31.91 元,对应2020/2021 年内含价值估值倍数仅为0.64x、0.56x,处于历史估值底部,维持“买入”评级。

      风险提示

      边际改善不及预期,市场竞争加剧

------分隔线----------------------------
栏目列表
推荐内容